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受多因素影響,海爾智家2023經(jīng)營利潤仍然增15.8%

   2024-03-29 5701
核心提示:3月27日晚間,海爾智家(SH600690)率先發(fā)布2023年報。財報顯示,2023年海爾智家實(shí)現(xiàn)營收2614.28億元,同比增長7.33%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤169.21億元,同比增長15.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤165.97億元,同比增長12.81%,利潤增速繼續(xù)超營收增速;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為252.62億元,同比增長24.71%,經(jīng)營質(zhì)量繼續(xù)提升。
 不管是海外本土創(chuàng)牌、全球高端創(chuàng)牌還是智慧家庭建設(shè),都需要長年累月持續(xù)不斷地投入,對企業(yè)短期盈利的影響顯而易見,但這是企業(yè)為長遠(yuǎn)發(fā)展必須支付的成本。從某種意義上講,愿不愿意為未來投入是眼前利益與長遠(yuǎn)利益孰輕孰重的問題,是你更愿意將未來放在哪個位置上的問題。

3月27日晚間,海爾智家(SH600690)率先發(fā)布2023年報。財報顯示,2023年海爾智家實(shí)現(xiàn)營收2614.28億元,同比增長7.33%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤169.21億元,同比增長15.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤165.97億元,同比增長12.81%,利潤增速繼續(xù)超營收增速;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為252.62億元,同比增長24.71%,經(jīng)營質(zhì)量繼續(xù)提升。

受穩(wěn)健業(yè)績影響,財報發(fā)布后首日,海爾智家A股與H股聯(lián)手共同成為推動板塊上漲的龍頭股票。截至3月28日中午休市,海爾智家A股漲幅6.31%,盤中最高漲幅6.81%,達(dá)25.40元;H股漲幅7.78%,盤中最高漲幅7.78%,達(dá)24.25元。漲幅為行業(yè)最高。

六大看點(diǎn)

概括而言,海爾智家2023年報有六大看點(diǎn):

看點(diǎn)一:海爾各品類均實(shí)現(xiàn)增長。其中,空調(diào)高端市場份額第一,經(jīng)營利潤率提升1.4個百分點(diǎn),被外界認(rèn)為增長潛力還很大,成長勢頭良好。

看點(diǎn)二:卡薩帝連續(xù)8年高端市場TOP1。

看點(diǎn)三:海外高端創(chuàng)牌多區(qū)域持續(xù)引領(lǐng)。

看點(diǎn)四:數(shù)字化變革實(shí)現(xiàn)費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化。2023年,費(fèi)率再優(yōu)化0.23pct。

看點(diǎn)五:三翼鳥門店零售額同比提升84%。

看點(diǎn)六:股東分紅比例持續(xù)提升。2023年度海爾智家分紅比例擬由過去的36%提升至45%,并公布未來三年(2024—2026年)股東分紅比例,2025年度、2026年度的股東分紅比例不低于50%。

概括而言,2023年海爾智家通過持續(xù)推進(jìn)全球自主創(chuàng)牌、高端創(chuàng)牌及加速智慧家庭落地,確保了業(yè)務(wù)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)長期、穩(wěn)健、可預(yù)期地發(fā)展。

財報數(shù)據(jù)后的當(dāng)前與長遠(yuǎn)

每到財報季,海爾智家發(fā)布財報后,大家都會想起另外兩家企業(yè)。同一晚上,美的集團(tuán)也發(fā)布了2023年報。財報顯示,2023年美的集團(tuán)營收增長8.1%,利潤增長14.1%。格力電器目前還未發(fā)布2023年年報。

下面,我們就從“當(dāng)前與長遠(yuǎn)”兩個維度,看看這兩家企業(yè)年報的特點(diǎn)。先來看一個表格。

2021—2023年?duì)I收、利潤增速表

先看當(dāng)前的2023年報。要了解2023年報,就要對比2022年報的同期。海爾智家2022年的營收增速是7.22%,2023年的營收增速是7.33%;2022年的利潤增速12.48%,2023年的利潤增速12.81%。從這兩組數(shù)據(jù)看到,海爾智家的業(yè)務(wù)在2022年高基數(shù)下,繼續(xù)穩(wěn)健增長。

再看美的集團(tuán),2022年的營收增速是0.68%,2023年的營收增速是8.1%;2022年的利潤增速是3.43%,2023年的利潤增速是14.1%。從這兩組數(shù)據(jù)看到,美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)在2022年低基數(shù)下,恢復(fù)高增長。

接著我們再從“長遠(yuǎn)”看。我們還是先看過去三年的營收與利潤復(fù)合增長數(shù)據(jù)。

從過去三年的數(shù)據(jù)看,海爾智家的營收復(fù)合增長率為7.1%,美的集團(tuán)是4.3%;海爾智家的利潤復(fù)合增長率是12.7%,同期美的集團(tuán)是8.6%。

從三年時間看,海爾智家的業(yè)務(wù)表現(xiàn)一直很穩(wěn)健。

其實(shí),海爾智家這樣的增速,還受到了一些外部因素影響:

首先,海爾智家是中國家電行業(yè)全球化程度最高的企業(yè),超一半的營收來自海外,而2023年歐美均出現(xiàn)了家電需求放緩,勢必對海爾智家當(dāng)年?duì)I收產(chǎn)生影響。

其次,2023年美聯(lián)儲連續(xù)四次加息,這對海外市場權(quán)重較高的海爾智家也是一個影響因素,并給海爾智家?guī)矶嘀Ц独⒌挠绊憽?/p>

再次,海爾智家堅(jiān)持海外自主創(chuàng)牌,這個投入同行基本沒有,或者有也小得多,可以預(yù)見的是,這個投入未來若干年海爾智家還會持續(xù),即使對利潤形成影響也在所不辭,在他看來,這是任何一家具備全球化眼光的企業(yè)必須要交的學(xué)費(fèi),不交你就沒有未來。

愿不愿意為未來投入,從本質(zhì)上講還是“眼前利益”與“長遠(yuǎn)利益”孰輕孰重的問題,是你把未來放在哪個位置的問題。

舉一個例子:僅2023年一年,海爾智家就布局了埃及生態(tài)園,投產(chǎn)了巴基斯坦廚電工廠,類似的投資并沒有發(fā)生在同行企業(yè)身上。

每個硬幣都有兩面,換個角度看,在市場疲軟及美元加息不利背景下,海爾智家海外依然實(shí)現(xiàn)7.62%的增長,這也折射出海爾智家全球化戰(zhàn)略的韌性。

還有,2023年的厄爾尼諾現(xiàn)象一定程度上助推了空調(diào)熱銷,這對于空調(diào)業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)是個紅利。奧維云網(wǎng)(AVC)推總數(shù)據(jù)顯示,2023年中國家電市場零售額同比增長3.6%,而空調(diào)行業(yè)零售額同比增長了7.5%,明顯高于家電行業(yè)平均增速。

2023年,海爾智家空調(diào)業(yè)務(wù)營收、利潤雙增,利潤率提升1.4個百分點(diǎn)。但相對于以空調(diào)為主業(yè)的美的集團(tuán)來說,其業(yè)績增長還有一定的差距:從美的集團(tuán)發(fā)布的2023年報看,其暖通空調(diào)業(yè)務(wù)營收1611億元,占總營收的43%以上。

海爾智家擁有高潛力

海爾智家是一個競爭力結(jié)構(gòu)完備的企業(yè),多個競爭力要素的木板都比較長,所以有人說“海爾智家是一家高潛力的公司”,依據(jù)就在這里。

舉兩個頗具代表性的例子:今天,卡薩帝已成為全球公認(rèn)的高端品牌,是同行企業(yè)推廣高端品牌必須學(xué)習(xí)的模版,高端化轉(zhuǎn)型不是任何企業(yè)都能做到的,但海爾智家做到了。

再就是三翼鳥,至今仍是全球唯一的場景品牌,當(dāng)所有家電企業(yè)“言必場景”的今天,抬頭一看,海爾智家早已站在場景生態(tài)的制高點(diǎn)上。

但我認(rèn)為這仍然不是最關(guān)鍵的,最關(guān)鍵的是什么?是海爾智家早在三十多年前就預(yù)見了全球化時代必然到來并及早實(shí)施布局,并在此基礎(chǔ)上成功塑造了海爾高端品牌的形象。這不僅為海爾智家成為一家受人尊敬的國際化、全球化企業(yè)廓清了障礙,同時為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展注入了無限動能。

今天的海爾智家,是海外市場影響力最大、品牌形象最好、市占率最高的中國家電企業(yè),這是一個高屋建瓴的優(yōu)勢,也是每一個懷揣出海夢的中國家電企業(yè)渴望的未來。

以上是從海爾智家的基本盤來看。

若看短期因素對海爾智家未來可能造成的影響,也是硬幣的兩個面:2023年美元四次加息對海爾智家造成不利影響;但3月19日高盛集團(tuán)的預(yù)測是,2024年美國或?qū)⑷谓迪ⅲ瑢栔羌覠o疑是個利好。

同時,海爾智家這幾年堅(jiān)持深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型,可以說踩準(zhǔn)了邁向高效率增長的鼓點(diǎn),通過不斷深化地數(shù)字化變革,海爾智家費(fèi)用率未來幾年有望持續(xù)優(yōu)化。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對提升企業(yè)經(jīng)營效率效果顯著,這方面美的集團(tuán)就做得很好。對于海爾智家來說,最近兩年持續(xù)發(fā)力數(shù)字化轉(zhuǎn)型,費(fèi)率優(yōu)化的效果將持續(xù)顯現(xiàn)出來。

總之,依據(jù)一時一地的數(shù)據(jù)得出任何一般性結(jié)論都是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模^察一家企業(yè)的正確方式應(yīng)該從企業(yè)競爭力結(jié)構(gòu)分析的角度入手。恰恰,海爾智家企業(yè)競爭力結(jié)構(gòu)的顯著特征是完備性——這也是世界上所有被人尊敬企業(yè)的共性,這樣的競爭力結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在經(jīng)營層面,就是企業(yè)的未來確定性強(qiáng),不至于發(fā)生大起大落的情況。為什么許多人說海爾智家得未來是可預(yù)見的?依據(jù)就在這里。

事實(shí)上,海爾智家管理層對未來也是信心滿滿,在發(fā)布2023年報的同時發(fā)布最新分紅計劃,2023年度海爾智家將分紅比例由原來的36%擬提升到45%,并且制訂了未來三年(2024-2026)股東回報規(guī)劃,2025年度、2026年度的分紅比例不低于50%,這也是信心的體現(xiàn)。

 
 
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